6月線上服裝銷售平穩增長 全年植棉面積穩中略降

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核心提示：一周回顧:本周中信紡織服裝指數-1.07%,其中紡織制造和品牌服裝分別-1.86%和-0.21%,滬深300指數-0.22%。從估值上看,紡織制造/品牌服裝環比分別-1.86%/+0.12%,達45.50/27.46。從個股表現上看,ST赫美、朗姿、歌力思漲幅居前,御家匯、搜于特、潯興股份跌幅居前。

一周回顧:本周中信紡織服裝指數-1.07%,其中紡織制造和品牌服裝分別-1.86%和-0.21%,滬深300指數-0.22%。從估值上看,紡織制造/品牌服裝環比分別-1.86%/+0.12%,達45.50/27.46。從個股表現上看,ST赫美、朗姿、歌力思漲幅居前,御家匯、搜于特、潯興股份跌幅居前。

行業數據資訊:

品牌服飾:6月線上服裝銷售平穩增長,家紡同比增速大幅提升。從線上銷售情況來看,2019年6月天貓平臺服裝家紡類產品銷售額同比持續增長(+9.4%),或受益于618大力度的促銷活動,618期間天貓上百個品牌成交超去年雙11,最高增長超40倍,且超過110個品牌成交過億,其中服裝類產品在6月16日的首個小時內成交同比增長266%。分品類看,男/女/童裝、家紡類產品銷售額當月同比增速為-1.43%/+6.86%/+21.98%/+73.48%,增速同比分別-27.51/+2.28/+12.46/+48.83PCTs。

紡織制造:5月國內棉花播種基本完成,種植面積穩中略降。據中國棉花協會數據,截止5月31日全國55.2%的棉苗處于4~5片真葉期,同增5.59PCTs,病蟲害發生程度總體較輕。從種植面積來看,全國范圍內穩中略降,新疆保持穩定,種植面積為3687.36萬畝,同增0.2%。內地棉花面積繼續減少,其中黃河流域/長江流域種植面積為591.76/493.97萬畝,同降6.82%/8.65%。

行業觀點及投資建議:考慮到2019年至今各項減稅降費政策頻出、同時流動性放松有望助推消費回暖,全年有望平穩增長。從估值角度看,目前品牌服裝細分龍頭估值均不到20倍且處于歷史較低水平。建議關注童裝賽道好的森馬服飾、低估值高分紅的大眾男裝龍頭海瀾之家、以及業績有保障、集團化運營能力突出的低估值中高端標的歌“花小錢”品牌也能成超級IP？力思。

風險提示:宏觀經濟增速放緩風險;終端消費需求放緩只有品牌商,或致品牌服飾銷售低也讓春芽子對中國童裝的發展趨勢有了更精準的掌控于預期;棉價異動風險。