行業(yè)增速放緩 2018上半年戶外用品上市企業(yè)業(yè)績有增有減

核心提要：很明顯，和女裝行業(yè)生機勃勃亮點頗多增長迅猛的態(tài)勢相比，戶外用品行業(yè)看上去平淡而低迷，整體而言情況不太樂觀。

2018上半年，探路者實現(xiàn)營業(yè)收入8.77億元，同比下跌31.38%；實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤2412.08萬元，同比大跌69.47%。

探路者現(xiàn)有4條主要產(chǎn)品線，分別是戶外探險家（探路者品牌戶外產(chǎn)品線）、戶外旅行家（探路者品牌旅行產(chǎn)品線）、戶外藝術(shù)家（Discovery Expedition品牌）、小小探路者（探路者品牌童裝產(chǎn)品線）。從業(yè)務(wù)情況來看，探路者戶外用品營收4.97億元，同比下跌9.35%；旅行服務(wù)營收3.79億元，同比下跌48.06%；體育服務(wù)營收75.84萬元，同比下跌42.85%。截至報告期末，TOREAD線下店鋪總數(shù)為1253家，Discovery Expedition線下店鋪總數(shù)為171家，探路者童裝店TOREADKIDS線下店鋪總數(shù)為15家。

對事跡下滑，探路者在報告中稱，營業(yè)收入降落主要是由于旅行服務(wù)中國際機票業(yè)務(wù)的大幅減少，凈利潤下降是由于公司董事會于2017年11月底完成換屆，新1屆管理層基于可延續(xù)發(fā)展計劃，調(diào)劑了本來過于激進的銷售計劃，對過季貨品清算力度較上年同期有所放緩，致使報告期凈計提的存貨跌價準備較上年同期大幅度增加，從而使得凈利潤同比降落幅度較大。探路者表示，將有序地逐漸剝離及退出與戶外主營業(yè)務(wù)不相干業(yè)務(wù)，延續(xù)整合相干旅行業(yè)務(wù)和體育投資項目，提升戶外生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，提升公司在戶外用品行業(yè)中的競爭力。

牧高笛營收3.57億元

牧高笛在20貝拉維拉女裝2011春夏新品大片欣賞18上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.57億元，同比增長12.18%；實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤3884.91萬元，同比下跌14.1%。

創(chuàng)建于2006年的牧高笛主要業(yè)務(wù)包括露營帳篷、戶外衣飾及其他戶外用品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括帳篷、睡袋、自充墊等戶外設(shè)備，和沖鋒衣、羽絨服、登山鞋、運動背包等戶外服裝、鞋及配飾等。公司目前主要經(jīng)營模式為OEM/ODM業(yè)務(wù)與自主品牌業(yè)務(wù)兩種。銷售渠道方面，上半年牧高笛線上銷售1.49億元，同比增長5.38%，線下銷售5.58億元，同比下滑15.21%。

牧高笛表示，2018年戰(zhàn)略計劃將從本質(zhì)上改變公司運營模式，從批發(fā)多渠道招商改變成聚焦店鋪零售、專賣店經(jīng)營。上半年，公司對全國加盟商進行梳理調(diào)劑，關(guān)停經(jīng)營事跡差、運營效力低的店鋪，同時對自營門店做形象標準升級改造。截至6月30日，牧高笛共有門店348家，其中直營店21家，加盟店327家，相比2017年末的389家凈減少41家。

3夫戶外營收2.05億元

3夫戶外上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，同比增長25.5%；實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤256.84萬元，同比大增452.36%。截至6月30日，3夫戶外在全國16個城市開設(shè)了39家專業(yè)戶外用品連鎖店，面積合約1.7萬平米。

3夫戶外銷售的產(chǎn)品主要分為戶雖然去年法國地區(qū)恐怖攻擊與治安問題頻發(fā)致使旅游業(yè)不景氣外服裝、戶外鞋襪與戶外設(shè)備3大種別，涵蓋戶外運動各種場景，在代理、經(jīng)銷400多個國際戶外運動用品品牌的同時，3夫戶外還推出了ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、LYSO等自有品牌，其中SANFO PLUS于今年4月正式上市。

報告期內(nèi)，公司自有品牌營業(yè)收入為2969.63萬元，占公司營業(yè)收入的14.45%。公司門店業(yè)務(wù)收入為1.02億元，占公司營業(yè)收入的49.94%。公司自建平臺及第3方銷售平臺的交易額為5139.51萬元，營業(yè)收入4113.47萬元。從業(yè)務(wù)情況來看，3夫戶外上半年戶外用品營收2.01億元，同比增長28.21%；戶外服務(wù)營收414.96萬元，同比下跌38%。

戶外用品企業(yè)有增有減

上周我們對本土上市女裝團體的上半年事跡進行了梳理，很明顯，和女裝行業(yè)生機勃勃亮點頗多增長迅猛的態(tài)勢相比，戶外用品行業(yè)看上去平淡而低迷，整體而言情況不太樂觀。在戶外用品這個市場上，探路者、牧高笛、3夫戶外無疑是本土代表性的品牌企業(yè)，從這3家企業(yè)的發(fā)展數(shù)據(jù)中，我們也許能以斑窺豹，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)戶外用品行業(yè)的發(fā)展范圍及趨勢。

今年上半年，3家戶外用品上市企業(yè)表現(xiàn)各有不同，探路者營收凈利雙雙大跌；牧高笛增收不增利；3夫戶外營收凈利雙雙大漲。從營業(yè)收入來看，牧高笛、3夫戶外兩家企業(yè)實現(xiàn)營收同期正增長，其中3夫戶外同期漲幅最高，到達25.5%。從凈利潤來看，3家企業(yè)中只有3夫戶外實現(xiàn)凈利潤正增長，且增幅強勁，到達452.36%，而探路者、牧高笛都是凈利潤下滑。在3家企業(yè)中，探路者是唯1出現(xiàn)營收凈利雙雙破個位數(shù)下跌的企業(yè)。

對上半年糟的事跡表現(xiàn)，探路者稱營業(yè)收入降落主要是由于旅行服務(wù)中國際機票業(yè)務(wù)的大幅減少，凈利潤降落主要是由于公司董事會于2017年11月底完成換屆，新1屆管理層基于可延續(xù)發(fā)展計劃，調(diào)劑了本來過于激進的銷售計劃，對過季貨品清算力度較上年同期有所放緩，致使報告期凈計提的存貨跌價準備較上年同期大幅度增加。探路者表示將逐漸退出與戶外主營業(yè)務(wù)不相干的業(yè)務(wù)，延續(xù)整合與主業(yè)有深度協(xié)同的項目。而在3家戶外用品企業(yè)中營收凈利均實現(xiàn)正增長，表現(xiàn)相對亮眼的3夫戶外，對事跡增長的緣由解釋為上半年公司新開門店，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加大客戶營銷力度，運動管理、技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)不斷拓展，同時公司利用閑置召募資金進行理財，投資收益同比增加。

戶外用品行業(yè)增速放緩

自2001年以來，我國戶外用品市場經(jīng)歷了1段高速發(fā)展期。2001年中國戶外用品市場范圍僅1.8億元，2016年增長值251.3億元，到2017年中國戶外用品市場范圍到達近300億元。在經(jīng)歷了2008~2012年的黃金發(fā)展期后，我國戶外用品市場從2013年起至今增速逐年放緩收縮，2017年更成為106來增速最低的年度。《2017年中國戶外用品市場調(diào)研報告》顯示，2017年中國戶外用品零售總額約244.6億元，零售和批發(fā)市場總額年度增長率為2002年以來的最低水平。

但是，雖然行業(yè)增速放緩，從中國戶外用品市場的發(fā)展來看，目前仍屬于成長變革期，具有巨大而有潛力的市場空間。在全民健身、電子商務(wù)、資本參與等多重因素的共同推動下，戶外用品行業(yè)外延不斷擴大，很多體育、時尚和休閑品牌爭先恐后涉足或加碼戶外用品這個尚有巨大發(fā)展空間的新領(lǐng)域，比如最近有消息稱，安踏體育將收購國際知名戶外品牌始祖鳥的母公司亞瑪芬體育。新的入局者和參與者愈來愈多，戶外用品行業(yè)的競爭也日益白熱化。

而在這個競爭加重的進程中，隨著行業(yè)調(diào)劑和轉(zhuǎn)型不斷深入，零售環(huán)境不斷改良，本土戶外用品企業(yè)的品牌知名度、市場占有率和綜合實力也在不斷提升，整體市場覆蓋的領(lǐng)域趨向豐富，產(chǎn)業(yè)擴容和升級成為行業(yè)共鳴。相信未來幾年，本土戶外用品行業(yè)或?qū)⑦M入1個更健康、更均衡的延續(xù)增長時間，而未來的行業(yè)競爭，也將隨著本土戶外品牌內(nèi)功的不斷加強，朝著綜合實力的競爭方面延續(xù)深入發(fā)展。

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